你好，下折全称是“股票下折”，指当分级基金B份额的净值下跌到某个价格(比如0.25元)时，为了保护A份额持有人利益，基金公司按照合同约定对分级基金进行向下折 算，折算完成后，A份额和B份额的净值重新回归初始净值1元，A份额持有人将获得母基份额，B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。

含义：

上折：母基金的上涨会带动B份额的净值上涨，从而使得杠杆变小，这样一来B的意义就不大了，所以要通过上折来调整杠杆，把所有份额的净值降低至1，降低的这一部分则发放给投资者。

下折：在市场连续或者震荡下跌时，B份额占总资产的比例不断缩小，杠杆逐渐增大，B的风险就显的非常高。为了降低杠杆，就要减少份额，提高净值。