桂浩明

【资料图】

经过30多年的发展，A股上市公司数量已经接近5300家，各行各业都涌现出代表性上市公司，其作为国民经济晴雨表的作用，也得到显现。但国内上市公司发展并不均衡，业绩优异的公司固然数量可观，平庸的也为数不少。

上市公司质量关乎证券市场发展，近期A股市场表现不佳，其中有多方面的原因，但上市公司质量不尽如人意，对投资者的回报不足，且经常“爆雷”，是其中一个重要原因。

现在监管部门正努力提高上市公司质量，并且制定了相应的行动计划。如果上市公司规范经营，盈利持续增长，股票市场向上运行就有了牢靠的基础，其抵御各类风浪的能力也会有相应提高，广大投资者也能够获得回报，成为依法获取财产性收益的主要途径。

提高上市公司质量，路径是多方面的。但最重要的是，给上市公司创造更好的融资条件，使之能够加速发展，在激烈的市场竞争中脱颖而出。现在很多业绩优良的上市公司，正是这样成长起来的。此外，还应该重视资产重组。即通过对上市公司相关资产的调整，注入优质资产，改善财务结构，提升管理能力，从而实现跨越式发展。

企业在生产经营活动中，要始终保持领先地位难度很大，上市公司同样面临优胜劣汰的竞争。有的公司又上了一个台阶，有的则落伍了。特别是一些传统行业，存在生存空间被压缩的问题，这也就需要公司能够及时转型。如果没有相应的大动作，仍然在原有的框架内修修补补，很难保证业绩不下滑。

现在A股中那些业绩较为平庸的公司，大都存在不能适应市场变化，在行业更新、产品迭代中被边缘化的问题。但作为上市公司，可以借助资本市场的资产整合功能，通过收购兼并等一系列资本运作，实现资产重组。

如果资产重组所设计的方案合理，得到投资者认同，还有望利用社会资本来协助完成这一工作。事实上，A股市场上开展过资产重组的公司并不少，其中有一些还取得了很好的效果。如今市场上有一些绩优股，就是当年开展资产重组的产物。是成功的资产重组，让它们焕发了新的生机。

不过也有一些公司不顾实际情况，轻率开展收购兼并，在缺乏相关条件的情况下进行跨行业扩张，有的甚至还以此为契机在二级市场炒作股票。这种打着资产重组旗号的乱作为行为，在2015年表现得特别突出，由于偏离了资产重组的本原，结果不但新项目没有成功，还给企业留下了包括巨额商誉在内的种种包袱。

这一状况的出现，使得有关方面对资产重组的态度趋于谨慎，项目审批也较为严格，以至相关题材也明显降温。现在看来，这样做有其必要性，但有助于上市公司经营的资产重组，还是要加大力度予以支持。以往对开展资产重组存在过多不必要限制的做法，也需要及时予以调整。

在经济结构面临转型升级的大背景下，通过资产重组提高上市公司质量，是一个重要的选项，也是增强资本市场活力的有效措施。在当前形势下，发挥好资产重组在提高上市公司质量中的作用，应该成为市场各界的共识。